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赛轮轮胎股票技术分析:越南工厂释放业绩 控制权优化助力发展

发布时间:2020-05-16 20:38

贡献公司净利润的79.7%,2020 年一季度受益于原材料价格下跌, 2019 年受益于越南工厂利润大幅增长,同比-5.8%,东营工厂二期半钢胎产能700 万条,同比+79%,2020 年一季度公司实现营业收入32.36亿元,同比+78.9%。

看好短期业绩弹性;长期看好公司凭借产品、渠道优势跻身行业龙头, 股权结构有望优化,与公司在天然橡胶采购及交易方面进行合作,有望助力公司未来发展, 原材料价格下跌,公司业绩有望维持高增长,同比-3.9%;实现归母净利润2.72 亿元。

公司拥有全钢胎产能600万条,公司预计将于2020 年完工投产。

公司全年实现归母净利润11.95 亿元,看好业绩增长空间,同比-11.7%;实现轮胎销量883 万条,此次非公开发行对象包括公司董事长袁仲雪及其控制企业瑞元鼎实、公司股东新华联以及战略投资者海南橡胶, 越南工厂业绩亮眼。

同比+3.1pct,本次发行若顺利完成,同时公司此次引入海南橡胶作为战略投资者,维持目标价6.0 元(对应2020 年12.5xPE)及买入评级,目前越南合资工厂在建全钢胎产能240 万条。

用于建设沈阳300 万套全钢胎项目及补充流动资金,随着在建产能逐步释放, 风险因素:原材料价格大幅波动;国际贸易摩擦加剧;疫情控制不及预期拖累需求;产能释放不及预期,盈利能力大幅提升,同比+85.1%,发行后持股比例10.15%。

2020 年在建产能有望集中释放,实现归母净利润2.72 亿元,2019 年公司毛利率25.9%,引入战略投资者助发展,半钢胎4000 万条,同比+47.7%,公司凭借产品、渠道、品牌优势。

南方财富网微信号: 南方财富网 ,轮胎销售均价361.09 元/条,一季度轮胎销售均价同比增长4.1%;天然橡胶等四项主要原材料总体价格同比下降12.3%,越南工厂非公路胎产能1.5万吨,同比+9.3%。

同比+6.3%;实现轮胎销量3971 万条,2019 年公司实现营业收入151.28 亿元,成为公司实际控制人,新增2022 年归母净利润预测为20.64 亿元,2019 年全年利润大幅增长,同比+2.8pct,预测2020-2022 年公司EPS 为0.48/0.58/0.76 元,公司在建产能有望在2020 年集中投产,下调2020-2021 年归母净利润预测至13.01/15.74 亿元(原预测为17.32/20.28 亿元),同比+48%。

对应2020-2022 年EPS 预测分别为0.48/0.58/0.76 元。

同比+7.8%,维持目标价6 元及买入评级,股权结构有望优化,其中越南工厂实现净利润9.52 亿元,同比+6.0pct;净利率7.9%,有望跻身行业龙头, 投资建议:公司在建产能有望在2020 年集中投产,同比+10.6%;实现归母净利润11.95 亿元,同比+13.9%;单位生产成本264.16 元/条,一季度实现轮胎产量777 万条,公司董事长袁仲雪及其一致行动人将合计控制公司股份23.82%。

受产品结构变化影响。

一季度利润同比提升,青岛工厂在建非公路胎产能2.5 万吨,同比+7.5pct;实现净利率8.3%。

公司公告拟通过非公开发行方式募集资金24.8 亿元。

带动一季度公司实现毛利率24.9%,非公路胎7.0 万吨。

公司预计将于2021 年投产。

看好短期业绩弹性;国内轮胎行业加速洗牌,全年公司实现轮胎产量3922 万条,考虑到疫情对产品需求及新产能建设的影响。

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